Débloquez gratuitement Editor’s Digest
Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Les mineurs de crypto-monnaie stockent des quantités presque records de Bitcoin, dans l’espoir que la valeur du jeton augmentera et compensera une baisse de la nouvelle offre qui réduira de moitié les récompenses pour la vérification des transactions.
Les mineurs cotés tels que Marathon Digital, CleanSpark et Bitfarms ont accumulé collectivement des bitcoins d’une valeur d’environ 2,8 milliards de dollars, selon le fournisseur de données The Miner Mag, quelques jours avant que la récompense pour l’exploitation minière ne soit réduite de moitié.
Après le changement, qui devrait avoir lieu vendredi, les mineurs mondiaux partageront quotidiennement un total de 450 nouveaux bitcoins, contre 900, pour vérifier les dernières transactions en bitcoin. Cette décision quadriennale a été conçue avec la création de la crypto-monnaie et visait à se protéger contre l’inflation.
Les hedge funds parient depuis longtemps contre les mineurs de crypto cotés, la « réduction de moitié » étant considérée comme un impact probable sur leur rentabilité, et le cours de leurs actions a chuté cette année. L’industrie dépense énormément en énergie et en technologie pour rivaliser pour gagner chaque nouveau bitcoin et les mineurs inefficaces devraient être évincés du marché à mesure que les coûts de production augmentent.
« Les sociétés minières jouent constamment un jeu de poule mouillée entre elles », a déclaré Larisa Yarovaya, professeure agrégée de finance à l’Université de Southampton. “C’est un modèle commercial qui repose plus que jamais sur la conviction que le prix du bitcoin va augmenter et que la demande va croître.”
Pour compenser la baisse, les dirigeants et les commerçants de crypto parient que le bitcoin, qui a atteint un niveau record le mois dernier, augmentera encore cette année et suivra une tendance établie après trois réductions de moitié précédentes.
Les mineurs détiennent 46 200 pièces en réserve, le nombre le plus élevé enregistré depuis mai 2022, lorsqu’un krach à l’échelle du marché a contraint les mineurs à vendre leurs avoirs, a découvert The Miner Mag.
La société américaine Cleanspark détenait plus de 5 000 bitcoins fin mars, soit une hausse de 2 400 % par rapport au même mois de l’année dernière. Marathon Digital a augmenté ses avoirs de 50 pour cent à 17 300 bitcoins, tandis que Bitfarms et Riot ont augmenté leurs avoirs de 50 pour cent et 20 pour cent respectivement.
“Tout le monde espère que la valeur du bitcoin augmentera et que cela résoudra la réduction de moitié des récompenses”, a déclaré Matthew Schultz, président exécutif de CleanSpark.
Cet optimisme a été alimenté par la hausse de 121 % du bitcoin au cours des six derniers mois, alors que les régulateurs américains ont approuvé les fonds boursiers qui investissent directement dans le bitcoin. Le Bitcoin a atteint un niveau record de 73 800 dollars à la mi-mars, mais a chuté de plus de 14 % ce mois-ci, à moins de 60 000 dollars mercredi.
“Le Bitcoin vaudra plus à l’avenir qu’il ne l’est aujourd’hui”, a déclaré Asher Genoot, directeur général de Hut 8, une société minière américaine.
Les mineurs ont eu du mal à devenir rentables après qu’une expansion alimentée par la dette sur le marché haussier de la cryptographie en 2021 ait été freinée par un krach. Mais à l’approche de la dernière réduction de moitié, les mineurs ont dépensé plus d’un milliard de dollars en nouveaux équipements pour gagner des parts de marché et évincer leurs concurrents.
Cependant, les vendeurs à découvert des hedge funds continuent de parier de manière importante contre un certain nombre de sociétés minières. Environ 24 pour cent des actions de Marathon sont prêtées – un indicateur fort d’intérêts à court terme, selon S&P Global Market Intelligence. C’est moins que les plus de 50 pour cent atteints au début de l’année dernière, mais cela reste supérieur à celui de début 2024.
L’intérêt à découvert pour Hut 8 est passé cette année de moins de 10 pour cent à plus de 14 pour cent, tandis que les paris contre Riot Platforms ont légèrement baissé cette année mais représentent toujours plus de 19 pour cent des actions.
Les mineurs espèrent également une activité accrue sur le réseau Bitcoin pour augmenter les revenus des frais de transaction, tirés par des développements tels que l’échange de jetons non fongibles.
“Tout cela en est à ses balbutiements, il est bien trop tôt pour dire si, à long terme, cela suffira à maintenir l’activité minière économiquement viable”, a déclaré Andrew O’Neill, directeur général du laboratoire de recherche sur les actifs numériques de S&P Global.
Reportage supplémentaire de Laurence Fletcher
Lettre en réponse à ce rapport :
La réduction de moitié du Bitcoin est également un gros pari pour ses mineurs / De Kok Kee Chong, directeur général, AsiaNext, Singapour