Alors que le Bitcoin (BTC) sera divisé par deux à quelques heures seulement, les analystes ne sont pas d’accord sur la question de savoir si l’événement survenant tous les quatre ans est déjà « intégré » au marché de la cryptographie.
Selon Matt Hougan, CIO de Bitwise, la réponse est oui, mais elle comporte quelques nuances importantes.
Les marchés Bitcoin réduits de moitié et efficaces
Dans un Fil Twitter Publié vendredi, Hougan a reconnu que la réduction de moitié est à la fois « bien connue » et prévisible pour tous les acteurs du marché.
Plus précisément, au bloc 840 000, le BTC nouvellement créé attaché à chaque bloc Bitcoin passera de 6,25 BTC à 3,125 BTC, réduisant ainsi son émission quotidienne d’environ 450 BTC par jour.
Étant donné que ce changement a été programmé dans le code du réseau depuis sa création, l’hypothèse des marchés efficaces (EMH) suggère que le prix actuel du marché du Bitcoin devrait déjà refléter cette réduction de moitié.
“Je pense que c’est globalement vrai”, a écrit Hougan. “Cependant, ce que les gens d’EMH oublient, c’est que… les prix actuels ne reflètent que la meilleure estimation du marché quant à la demande future de Bitcoin.”
La société Bitwise de Hougan est un sponsor de l’un des ETF au comptant Bitcoin américains récemment lancés, qui ont collectivement absorbé plus de 12 milliards de dollars d’entrées nettes depuis leur lancement.
Bien que les flux aient stagné ces dernières semaines, Hougan avait prédit précédemment qu’une deuxième vague de demande arriverait pour les ETF, à mesure que les investisseurs professionnels les adopteraient lentement au cours des deux prochaines années.
Après la réduction de moitié, l’effet que la deuxième vague pourrait avoir sur le prix du Bitcoin pourrait être encore plus drastique compte tenu du changement de composition des vendeurs sur le marché.
Vendeur forcé VS vendeurs volontaires
Comme l’explique Hougan, les mineurs de Bitcoin – les premiers destinataires des nouveaux BTC – sont les seuls « vendeurs forcés » de Bitcoin qui liquideront leurs BTC à n’importe quel prix du marché, compte tenu de leurs coûts marginaux élevés pour faire des affaires.
La part des mineurs dans la pression de vente quotidienne diminuera considérablement après la réduction de moitié, plaçant une part beaucoup plus importante dans celle des « vendeurs consentants » qui ne vendent que lorsqu’ils le souhaitent et exigent généralement des prix par pièce beaucoup plus élevés.
“C’est pourquoi je trouve la réduction de moitié haussière”, a conclu Hougan. “Je pense que le marché a sous-estimé la demande à long terme de Bitcoin, et j’aime l’idée que cette demande excédentaire doive chasser le Bitcoin presque exclusivement auprès de personnes qui n’ont pas besoin de vendre.”
Les données de Google Trends montrent que les recherches sur le terme « Bitcoin halving » ont récemment atteint leur plus haut niveau jamais atteint, ce qui indique un grand enthousiasme pour l’événement.
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